Val gašenja u kriptoindustriji 2026. odnio 82 projekta. Što je pošlo po zlu?

Kripto istraživačica Stacy Muur objavila je na X-u u utorak popis od 82 digitalne imovine projekata i protokola koji su navodno zatvoreni u 2026. godini. Među njima su Balancer, Radiant Capital, Neon EVM i Step Finance, a Muur je broj zatvaranja opisala kao nešto što dosad nije vidjela. Zatvaranja su uslijedila nakon duge bear market faze, tijekom koje se Bitcoin povukao s rekordne visine iz listopada 2025. iznad 126.000 dolara na ispod 60.000 dolara ranije ove godine. To je dodatno opteretilo projekte koji su se već borili privući korisnike i generirati prihod.

Ethereum layer-2 mreža Blast jedna je od najprominentnijih žrtava. Projekt je ranije ovog mjeseca objavio prestanak rada, navodeći da nema "credible path" do ekonomske održivosti. Nekada je privukao više od 2 milijarde dolara depozita. Drugi projekti suočili su se s različitim problemima. Step Finance zatvoren je u veljači nakon velikog proboja trezora, dok je Radiant Capital u lipnju najavio gašenje jer se nije uspio oporaviti od exploita iz 2024. Satori Finance, podržan od Coinbasea, prestao je poslovati nakon što je zaključio da njegov prihod više ne može podržati poslovanje.

Kontekst

DeFiLlama je u kolovozu objavila istraživanje koje je identificiralo 100 kripto projekata koji su najavili zatvaranje u 2026., uključujući 40 u prethodnih 90 dana. Rezultati upućuju na to da su se mnogi projekti borili privući dovoljno korisnika ili generirati dovoljan prihod za održavanje poslovanja. Najčešće navođeni razlog bio je nedostatak product-market fit-a, odnosno usklađenosti proizvoda s tržištem, a slijedili su iscrpljeno financiranje, nedovoljan prihod i odluke o pivotu na druge proizvode. Riječ je o projektima iz decentraliziranih financija (DeFi), blockchain infrastrukture i Web3 gaminga.

Ključne brojke

Ukupno 82 projekta i protokola zatvorena su prema Muurinoj listi. DeFiLlama je zabilježila 100 najavljenih zatvaranja, od čega 40 u 90 dana prije izvješća. Zajedno su ti projekti prikupili oko 1 milijardu dolara i generirali 250 milijuna dolara kumulativnih naknada. Devet ih je prikupilo više od 50 milijuna dolara svaki. Bitcoin je pao s rekordnih 126.000 dolara iz listopada 2025. na ispod 60.000 dolara ranije ove godine. Blast je nekada imao više od 2 milijarde dolara depozita. U prvoj polovici 2026. venture financiranje je poraslo u odnosu na prethodnu godinu, ali je broj poslova pao 80%. Spajanja i preuzimanja dosegnula su 87 transakcija, što je 65% više nego prethodne godine.

Što to znači

Zatvaranja dolaze u trenutku kada kripto ulaganja postaju sve koncentriranija. Iako je venture financiranje poraslo, broj poslova znatno je pao, što znači da se kapital usmjerava na manji broj projekata. Istodobno, spajanja i preuzimanja rastu, što upućuje na konsolidaciju tržišta. Čak i projekti s velikim financijskim sredstvima nisu bili sigurni od zatvaranja, jer je devet njih prikupilo više od 50 milijuna dolara, a ipak su prestali s radom. Ključni problem ostaje nedostatak product-market fit-a i održivog prihoda.

Što slijedi

S obzirom na 40 zatvaranja u 90 dana prije DeFiLlaminog izvješća, tempo zatvaranja mogao bi se nastaviti. Projekti koji ne uspiju privući korisnike i generirati prihod vjerojatno će se suočiti s daljnjim pritiskom. Očekuje se i nastavak konsolidacije kroz spajanja i preuzimanja, s obzirom na to da su te transakcije već porasle 65% u odnosu na prethodnu godinu. Venture kapital vjerojatno će se i dalje koncentrirati na manji broj projekata, dok će ostali tražiti izlaz kroz pivot ili prodaju.