Umjetna inteligencija dijeli softversko tržište na pobjednike i gubitnike, kaže Tyler Radke iz Citija
Citi analitičar Tyler Radke izjavio je u razgovoru za Bloomberg Television da umjetna inteligencija stvara pobjednike i gubitnike u softverskom sektoru. Radke, koji je suvoditelj Citi istraživanja softverskih dionica u SAD-u, očekuje da će rast prihoda Microsofta prijeći 20 posto, dok će Adobe i manji dobavljači aplikacija osjetiti pritisak jer AI projekti upijaju korporativne proračune. Kazao je i da je sektor početkom godine izgledao bitno drukčije, kada je čak i dionica proizvođača čipova na dnu svog sektora nadmašila najboljeg u softveru.
Prema Radkeovim riječima, AI podiže rast Microsofta, Palantira i Snowflakea, tvrtke za podatke u oblaku. Nasuprot tome, Adobe i manji prodavači aplikacija suočavaju se s pritiskom dok se proračuni informacijske tehnologije preusmjeravaju prema AI-ju. Microsoft je središnji primjer: Office je cijenjen ispod 100 dolara mjesečno i uključuje sigurnost te Copilot, njegovog AI asistenta. Radke navodi da konkurenti naplaćuju stotine dolara mjesečno, što Microsoftu ostavlja prostor za daljnju monetizaciju. Prihodi Microsofta porasli su 18 posto u tromjesečju koje je završilo 30.
lipnja, a Citijeva anketa među glavnim informatičkim direktorima smješta Microsoftove interne AI modele blizu vodećih laboratorija.
Kontekst
U središtu priče je preusmjeravanje proračuna za informacijsku tehnologiju prema projektima umjetne inteligencije, zbog čega jedne softverske tvrtke rastu brže, a druge ostaju pod pritiskom. Radke kao primjer konsolidacije navodi Salesforce, koji je u utorak objavio da je spreman kupiti Braze, platformu za angažiranje korisnika, po cijeni od 47,50 dolara po dionici u gotovini. Salesforceove dionice porasle su oko 20 posto nakon posljednjeg kvartalnog izvješća, no Radke upozorava da je nakon pola tuceta velikih poslova pitanje može li Salesforce ubrzati organski rast. Dodatni pritisak mogu stvoriti viši troškovi financiranja.
Citijeva teza o dugu takozvanih neoklouda krivnju za rasprodaju kod AI cloud providera pripisuje prinosima na obveznice, a ne slaboj potražnji. Radke dodaje da je kapacitet tih providera za 2026. rasprodan, pa mu je potpuni AI krah teško zamisliti. Očekuje da će o opstanku odlučiti razmjer, pri čemu će veći provideri vjerojatno nadživjeti manje konkurente ako kapital ostane skup. Katie Stockton, osnivačica istraživačke tvrtke Fairlead Strategies, među tri burzovna znaka upozorenja navodi i širenje kreditnih spreadova.
Ključne brojke
Microsoftov rast prihoda trebao bi prijeći 20 posto, dok je u tromjesečju do 30. lipnja zabilježen rast od 18 posto. Office je cijenjen ispod 100 dolara mjesečno. Salesforce je pristao kupiti Braze po 47,50 dolara po dionici u gotovini, a njegove su dionice porasle oko 20 posto nakon posljednjeg kvartalnog izvješća. Spominje se i pola tuceta velikih poslova te rasprodani kapacitet AI cloud providera za 2026. godinu.
Što to znači
Ako financiranje ostane skupo, jaz koji Radke opisuje mogao bi se produbiti. Strategijski kupci i privatni kapital ciljali bi tvrtke pod pritiskom, što bi dodatno ubrzalo konsolidaciju sektora. Veći provideri vjerojatno bi izdržali duže od manjih rivala, pa bi tržište softvera moglo postati koncentriranije. Istodobno, rasprodani kapacitet za 2026. i zaključak da je potpuni AI krah teško zamisliti upućuju na to da potražnja za AI infrastrukturom ostaje jaka, ali da su troškovi kapitala ključna varijabla.
Što slijedi
Radke očekuje da će razmjer odlučiti tko će preživjeti, a veći provideri vjerojatno će izdržati duže ako kapital ostane skup. Salesforceov potez s Brazeom tek je jedan od pola tuceta velikih poslova, pa će se pozornost usmjeriti na to može li ta tvrtka ubrzati organski rast. Ako viši troškovi financiranja potraju, pritisak na Adobe i manje prodavače aplikacija mogao bi se pojačati, a širenje kreditnih spreadova ostaje jedan od znakova upozorenja koje prati Fairlead Strategies.