Švicarski regulator odobrio prvi fond za male ulagače koji izravno drži Bitcoin

Švicarsko regulatorno tijelo FINMA objavilo je 20. listopada da je odobrilo prvi švicarski maloprodajni burzovno trgovani fond (ETF) koji izravno ulaže u Bitcoin. Riječ je o fondu čije se dionice trguju na burzi poput dionica uvrštenih na burzu. FINMA nije navela naziv fonda ni njegova izdavatelja, a priopćenje ne sadrži datum lansiranja.

Prema švicarskom pravu, regulator ga je klasificirao kao "drugi fond za alternativna ulaganja" s posebnim rizikom. Fond je dobio izuzeće od pravila o diversifikaciji rizika. FINMA je to obrazložila dugom poviješću trgovanja i osobito visokim obujmom trgovanja Bitcoina u usporedbi s drugim kriptovalutama. Regulator je dodao da su drugi pružatelji već podnijeli ili najavili zahtjeve za Bitcoin ETF-ove.

Kontekst

FINMA je švicarsko nadzorno tijelo za financijsko tržište. ETF je fond kojim se trguje na burzi. U rujnu 2021. odobren je Crypto Market Index Fund, no prodaja je bila ograničena na kvalificirane ulagatelje, ne na širu javnost. Taj je fond uglavnom ulagao u košaricu kripto imovine, a ne samo u Bitcoin. Upute od 12. siječnja 2026. nalažu institucijama pod nadzorom FINMA-e da smanje operativne rizike i rizike skrbništva. Upute ističu kibernetičke napade i nedovoljnu zaštitu privatnih ključeva kao operativne rizike. Privatni ključevi su kriptografski podaci koji kontroliraju pristup kovanicama. Švicarska skrbnička banka u pravilu mora držati Bitcoin švicarskog fonda.

Može ga predati trećem skrbniku u zemlji ili inozemstvu, uz jednak nadzor nad financijskom stabilnošću i jednaku zaštitu kripto imovine u slučaju stečaja. To znači da se kovanice, ako skrbnik propadne, mogu odvojiti od njegove imovine. Tvrtke koje prodaju fond moraju se pridržavati pravila ponašanja švicarskog prava o financijskim uslugama. To uključuje jasna upozorenja o volatilnosti i riziku gubitka novca te provjeru je li proizvod prikladan za kupca. FINMA tvrdi da je to više zaštite nego kod izravne kupnje kripta. Kripto burzovno trgovani proizvodi već imaju pravila uvrštenja na obje švicarske burze.

Siječanjske upute FINMA-e tretiraju ih kao strukturirane proizvode prema pravu o financijskim uslugama. Novo odobrenje je drugačije: riječ je o investicijskom fondu prema švicarskom pravu o fondovima.

Ključne brojke

FINMA je odobrenje objavila 20. listopada. Prvi kripto fond odobren je u rujnu 2021. Upute o operativnim i skrbničkim rizicima objavljene su 12. siječnja 2026. Američki spot Bitcoin ETF-ovi zabilježili su pad od oko 615 milijuna dolara u listopadu do petka. BlackRockov IBIT, najveći od 12 fondova, ima 66,37 milijardi dolara neto imovine. U ponedjeljak je primio 665,2 milijuna dolara i bio jedini s neto priljevima. Ukupni neto priljevi tog dana iznosili su 526,6 milijuna dolara, prema Decryptovu ETF trackeru.

Što to znači

Odobrenje znači da švicarski ulagatelji iz šire javnosti dobivaju.