Naknade rudarima Bitcoina pale na samo 0,64% prihoda, tvrdi analitičar

U posljednjih 30 dana transakcijske naknade činile su prosječno samo 0,64% prihoda bitcoin rudara, objavio je analitičar Axel Adler Jr. To se događa dok se BTC kreće između 83.000 i 84.000 dolara, pa financije rudara uglavnom ovise o cijeni imovine i električnoj energiji koju troše njihovi strojevi. Naknade gotovo ništa ne doprinose.

U dolarskom smislu, naknade su donosile prosječno 64 centa na svakih 100 dolara dnevnog prihoda rudara, a ostatak je dolazio od novoizdanih bitcoina. Tjedan prije 30-dnevni prosjek bio je 0,65, što je Adler opisao kao malu promjenu, no pokazatelj je ispod 1% od sredine kolovoza 2025. Bitcoin je porastao sa 59.000 na 84.000 dolara, a analitičar većinu poboljšanja uvjeta rudara pripisuje tom rastu. Udio naknada je brojka koju treba pratiti: trajni povratak iznad 1% pokazao bi da naknade više pridonose prihodu i da je mrežna aktivnost veća.

Kontekst

Kontekst: Rudari bitcoin prihode dobivaju od novoizdanih kovanica i transakcijskih naknada. Prema izvoru, gotovo sav prihod još dolazi od novoizdanih kovanica. Pri cijeni električne energije od 0,05 dolara po kilovatsatu, izvješće je usporedilo dva Bitmainova stroja. Za iskopavanje jednog BTC-a Antminer S19 troši 86.700 dolara samo na struju, više nego što imovina vrijedi čak i nakon oporavka cijene. S21 treba oko 44.300 dolara energije po BTC-u, što ostavlja više prostora za opremu, održavanje i druge troškove. Adler dodaje da razina naknada ne potvrđuje da rudari gase strojeve ili prodaju rezerve, jer položaj svakog operatera ovisi o hardveru, cijeni struje i drugim troškovima.

Trošak struje pritom ne uključuje kupnju opreme ni hlađenje, pa je puni trošak iskopavanja kovanice veći.

Ključne brojke

Naknade: 0,64% prihoda u posljednjih 30 dana; tjedan prije 0,65%; ispod 1% od sredine kolovoza 2025. U dolarima: 64 centa na 100 dolara prihoda. BTC se kreće između 83.000 i 84.000 dolara, porastao je sa 59.000 na 84.000 dolara, u 30 dana plus 8%, u sedam dana pad više od 3%, 25% niže nego prije godinu i gotovo 34% ispod rekorda iznad 126.000 dolara. Antminer S19: 86.700 dolara struje po BTC-u; S21: oko 44.300 dolara. MARA: neto gubitak 611,3 milijuna dolara u drugom kvartalu, objavljen u kolovozu. Javni rudari prodali više od 32.000 BTC u prvom kvartalu 2026. i uložili u AI ugovore vrijedne oko 70 milijardi dolara na razini industrije.

Što to znači

Niske naknade znače da su rudari izloženi cijeni bitcoina i trošku električne energije. Daljnji rast cijene smanjio bi manjak kod S19 i povećao zaštitni prostor kod S21, dok bi pad cijene smanjio prihod objema modelima. Zato je udio naknada važan signal: ako trajno prijeđe 1%, to bi upućivalo na veću mrežnu aktivnost i veći doprinos naknada. No trenutna razina ne dokazuje da rudari masovno gase strojeve ili prodaju rezerve. Uz to, neki rudari traže prihod izvan bitcoina, što pokazuju gubitak tvrtke MARA i prodaja BTC-a te ulaganja u AI ugovore.

Što slijedi

U fokusu je izvješće o indeksu potrošačkih cijena za rujan, koje se očekuje u srijedu, 14. listopada, dok proizvođačke cijene i maloprodaja slijede u četvrtak. Podaci topliji od očekivanog mogli bi izvršiti pritisak na BTC, koji nije vratio većinu gubitaka od prošlotjednog pada. Ako cijena bitcoina nastavi rasti, uvjeti rudara mogli bi se poboljšati; ako padne, prihod bi se smanjio i kod S19 i kod S21. Pokazatelj naknada ostaje ključan za procjenu stvarnog oporavka mreže.