Mizuho: Circle bi zbog AI agenata mogao izgubiti do 20 posto prihoda
Mizuho navodi da u srednjem roku postoji rizik od 10 do 20 posto na prihode od pričuva, a kao ključni pokretač izdvaja AI agente koji držatelje USDC-a usmjeravaju prema fiat alternativama s višim prinosom. Riječ je o procjeni koja tehnološke promjene u ponašanju korisnika povezuje s mogućim pritiskom na prihodovnu stranu poslovanja vezanog uz USDC. U izvornom tekstu nije navedeno o kojem se konkretno razdoblju, tržištu ili subjektu unutar USDC-a radi, ali je jasno da se rizik promatra kao srednjoročna mogućnost, a ne kao već ostvareni gubitak.
Detalj koji tekst stavlja u prvi plan jest mehanizam pritiska: AI agenti, prema toj ocjeni, utječu na odluke držatelja USDC-a i vode ih prema fiat alternativama koje nude viši prinos. To povezuje tehnološko posredovanje s financijskim izborom. Rizik se pritom ne odnosi na ukupan prihod Mizuha, nego na prihode od pričuva u srednjem roku. Drugim riječima, ako se držatelji USDC-a počnu više usmjeravati prema višim fiat prinosima, to može smanjiti osnovicu iz koje se ostvaruju prihodi od pričuva. Tekst ne navodi koliki je udio držatelja pogođen ni koliko bi se prihoda moglo izgubiti u apsolutnom iznosu; navodi samo relativni raspon rizika od 10 do 20 posto.
Kontekst
U ovoj se ocjeni USDC spominje kao sredstvo čiji držatelji mogu tražiti alternative. Fiat alternative su, prema tekstu, oblici držanja u fiatu koji nude viši prinos. AI agenti su čimbenik koji, prema Mizuhu, usmjerava ponašanje držatelja USDC-a prema takvim alternativama. Prihodi od pričuva prihodovna su kategorija na koju se odnosi procijenjeni rizik. Iz teksta nije razvidno koji su točno AI agenti, kako funkcioniraju ni na kojem se tržištu promatra njihov učinak. Nije navedeno ni razdoblje unutar kojeg bi se rizik od 10 do 20 posto mogao ostvariti, osim što se opisuje kao srednjoročan.
Kontekst je stoga uzak: poznati su akter, vrsta prihoda, pokretač promjene i smjer prema kojem se držatelji usmjeravaju, ali ne i pojedinosti iza tih pojmova.
Ključne brojke
10 do 20 posto – procijenjeni srednjoročni rizik na prihode od pričuva prema ocjeni koju navodi Mizuho.
Što to znači
Ako se AI agenti doista ponašaju kao usmjerivači prema višim fiat prinosima, USDC bi mogao gubiti dio držatelja ili njihova kapitala, a time bi se mogli smanjiti prihodi od pričuva. Rizik je srednjoročan i izražen u rasponu, pa ostavlja prostor za različite scenarije. Za poslovanje je važno što se promjena ponašanja ne pripisuje samo razlici u prinosu, nego i automatiziranim AI agentima. To znači da konkurencija za prinos može dobiti novi tehnološki kanal, a prihodovni model vezan uz USDC postaje osjetljiviji na promjene u korisničkim odlukama. Istodobno, iz teksta nije moguće zaključiti koliko je taj rizik već ostvaren ni koliko bi ga se moglo ublažiti.
Zato je glavna poruka oprez: srednjoročni prihod od pričuva treba promatrati kroz mogućnost da AI agenti ubrzaju prijelaz držatelja USDC-a na viši fiat prinos.
Što slijedi
Mizuho će vjerojatno nastaviti pratiti utjecaj AI agenata na ponašanje držatelja USDC-a i na prihode od pričuva. Iz teksta nije jasno koje bi mjere mogla poduzeti ni kada bi se rizik mogao ostvariti. Za sada je poznato samo da je rizik procijenjen na 10 do 20 posto u srednjem roku i da se kao pokretač navode AI agenti i viši fiat prinosi. Daljnji razvoj ovisi o tome hoće li se takvo usmjeravanje nastaviti i koliko će držatelja USDC-a doista prijeći na viši prinos. Ako se to dogodi, pitanje prihoda od pričuva moglo bi postati važnija tema od same tehničke rasprave o AI agentima.