Intelove dionice doživjele najveći pad u 50 godina, slaba prognoza zasjenila potražnju za AI čipovima

Dionice Intela u petak su potonule gotovo 30 posto, na 65,76 dolara, nakon što je tvrtka za četvrto tromjesečje objavila prognozu znatno slabiju od očekivanja Wall Streeta. Pad je izbrisao više od 146 milijardi dolara tržišne vrijednosti i pretvorio se u najgori jednodnevni pad u više od 50 godina. Ulagači su se usredotočili na ono što dolazi, iako su rezultati trećeg tromjesečja bili solidni.

Intel je u trećem tromjesečju ostvario prihod od 16,5 milijardi dolara, 21 posto više nego godinu prije, dok je prilagođena zarada po dionici dosegnula 0,52 dolara i nadmašila vlastite smjernice od 0,38 dolara te procjenu Wall Streeta od 0,40 dolara. Financijski direktor Dave Zinsner istaknuo je da je to osmo uzastopno tromjesečje u kojem tvrtka premašuje financijska očekivanja. Odjel podatkovnih centara i AI-ja donio je 7,3 milijarde dolara prihoda, 78 posto više nego godinu prije, uz operativnu dobit od 3 milijarde dolara, što je 42 posto prihoda tog odjela.

No za četvrto tromjesečje Intel očekuje prihod između 15 i 16 milijardi dolara, dok je sredina raspona od 15,5 milijardi oko 1,6 milijardi niža od procjene analitičara od 17,07 milijardi. Prilagođena zarada po dionici trebala bi pasti na 0,25 dolara, dok se očekivalo 0,43 dolara. Ne-GAAP bruto marža trebala bi pasti na 38 posto s 44,1 posto u trećem tromjesečju. Tri problema objašnjavaju pogoršanje: slabija potražnja za PC-jima, proizvodna ograničenja koja pogađaju poslužiteljske procesore i nesreća u jednoj Intelovoj tvornici u Izraelu.

Kontekst

Intel se nalazi u neobičnoj poziciji: potražnja za njegovim procesorima raste zbog izgradnje AI infrastrukture, ali tvrtka ne može proizvesti dovoljno čipova da to iskoristi. Istodobno joj je tradicionalni PC posao slabiji, a tvornice potrebne za dugoročni oporavak troše golem novac. Tvrtka želi proizvoditi čipove ne samo za vlastite proizvode nego i za vanjske kupce, što je model poznat kao foundry. U rujnu 2025. Nvidia je u Intel uložila 5 milijardi dolara i pristala surađivati na prilagođenim procesorima za PC-je i podatkovne centre.

Ključne brojke

Dionice su pale na 65,76 dolara, uz pad od gotovo 30 posto i gubitak veći od 146 milijardi dolara tržišne vrijednosti. Prihod trećeg tromjesečja bio je 16,5 milijardi dolara, uz rast od 21 posto, a prilagođena zarada po dionici 0,52 dolara. Odjel podatkovnih centara i AI-ja ostvario je 7,3 milijarde dolara prihoda i 3 milijarde dolara operativne dobiti. Za četvrto tromjesečje Intel očekuje prihod od 15 do 16 milijardi dolara te zaradu po dionici od 0,25 dolara. Ne-GAAP bruto marža trebala bi pasti na 38 posto s 44,1 posto u trećem tromjesečju.

Što to znači

Pad dionica pokazuje koliko toga mora uspjeti u Intelovu oporavku. Tvrtka ima snažnu potražnju u poslu s podatkovnim centrima, ali mora povećati proizvodnju, nositi se sa slabijim PC tržištem i financirati skupo širenje prije nego što ulagači mogu očekivati stalno stvaranje novca. Intel očekuje da će PC tržište slabiti do 2027. i upozorava da vjerojatno neće ostvariti pozitivan slobodni novčani tok sljedeće godine. Zinsner je 2027. opisao kao godinu ulaganja. Slobodni novčani tok je novac koji tvrtki ostane nakon operativnih troškova te ulaganja u opremu i infrastrukturu.

Što slijedi

Intel će morati povećati proizvodne kapacitete, riješiti ograničenja u proizvodnji i pakiranju te nastaviti ulagati u proizvodne čvorove. Tvrtka očekuje povrat na uloženi kapital od najmanje 20 posto na ulaganja u proizvodne čvorove, ali priznaje da nekoliko velikih projekata istodobno zahtijeva znatna sredstva. Ulagači će pozorno pratiti može li Intel iskoristiti potražnju za AI poslužiteljskim procesorima dok se istodobno nosi sa slabijim PC tržištem i visokim troškovima širenja proizvodnje.