Calpers se povlači iz velikih tehnoloških tvrtki dok nervoza oko umjetne inteligencije produbljuje rasprodaju neoclouda

Calpers, peti najveći mirovinski fond u svijetu koji upravlja s više od 600 milijardi dolara, smanjio je u prvih šest mjeseci 2026. kombinirani broj dionica koje izravno drži u takozvanih Magnificent Seven američkih tehnoloških tvrtki za 26 posto, prema izračunu Financial Timesa temeljenom na regulatornim prijavama. Istodobno, fond povećava izloženost privatnom kapitalu kako bi rasporedio ulaganja na širi krug tvrtki i smanjio ovisnost o nekolicini tržišnih predvodnika. Vijest dolazi u trenutku kada ulagači preispituju vrijednosti tehnoloških dionica i isplativost sve veće potrošnje na umjetnu inteligenciju.

Prema FT-u, Anton Orlich, zamjenik glavnog investicijskog direktora, kazao je da javne dionice izgledaju skupe te da bi tehnološki divovi mogli zaostajati za drugim ulaganjima. Roundhill Magnificent Seven ETF (MGAS) porastao je 7 posto od početka godine, predvođen Appleovim rastom od 34 posto i Nvidijinim od 12 posto, dok su Meta, Alphabet i Tesla u minusu. U ponedjeljak u predtržišnom trgovanju pale su neocloud tvrtke CoreWeave, Cipher Digital i IREN nakon što je Elon Musk upozorio na zaoštravanje financiranja za tvrtke koje grade AI podatkovne centre.

Kontekst

U tekstu se Magnificent Seven odnosi na skupinu velikih američkih tehnoloških dionica. Calpers je smanjio izravno držanje dionica te skupine, ali riječ je o smanjenju kombiniranog broja dionica, a ne nužno o potpunom izlasku. Privatni kapital spominje se kao smjer u koji fond preusmjerava dio ulaganja kako bi rasporedio rizik na širi krug tvrtki. Neocloudi su u fokusu jer se njihovo poslovanje veže uz AI podatkovne centre, a Muskova upozorenja na financiranje dodatno su pritisnula njihove cijene.

Ključne brojke

Najvažniji brojevi iz izvora su: 26 posto smanjenja kombiniranog izravnog držanja dionica Magnificent Sevena u prvih šest mjeseci 2026.; više od 600 milijardi dolara imovine pod upravljanjem; 7 posto rasta MGAS ETF-a od početka godine; Appleov rast od 34 posto i Nvidijin od 12 posto, dok su Meta, Alphabet i Tesla u minusu.

Što to znači

Odluka Calpersa signal je da i najveći institucionalni ulagači počinju oprezno gledati na koncentraciju rizika u tehnološkom sektoru. Ako javne valuacije ostanu visoke, a prihodi od AI potrošnje ne opravdaju očekivanja, fondovi bi mogli nastaviti tražiti zaštitu u privatnom kapitalu i široj diversifikaciji. Pad neoclouda pokazuje da se zabrinutost ne zadržava samo na velikim imenima, nego se prenosi i na tvrtke vezane uz AI infrastrukturu.

Što slijedi

U narednom razdoblju pozornost će biti na novim regulatornim prijavama Calpersa i na tome hoće li fond nastaviti smanjivati izravnu izloženost javnim tehnološkim dionicama. Tržište će pratiti i kretanja neoclouda te eventualne daljnje signale o financiranju AI podatkovnih centara. Ako se valuacije i dalje budu doživljavale skupima, pritisak na tehnološki sektor mogao bi se nastaviti.