Bitcoin ETF-ovi kupili gotovo dvostruko više nego što su rudari proizveli u trećem tromjesečju, ali u četvrtak je otišlo 430 milijuna dolara
Američki spot Bitcoin ETF-ovi zabilježili su 5. studenoga odljev od 430 milijuna dolara, prema podacima Farside Investorsa. Taj podatak dolazi nakon što je 21Shares u izvješću od 2. studenoga objavio da su ETF kupci u trećem tromjesečju dodali 79.800 BTC, dok je novoiskopanih bitcoina bilo 41.300. Iako omjer ide u prilog argumentu o oskudnosti, izvor upozorava da on danas nudi ograničenu utjehu glede potražnje.
Detalji pokazuju da je većina ETF kupnje stigla u dva kratka razdoblja. Od 17. do 27. kolovoza te od 21. do 25. rujna ostvareno je 91% ETF priljeva mjerenih u bitcoinu. Istodobno je izvješće 21Sharesa zabilježilo pad salda starijih imatelja od 248.000 BTC u trećem tromjesečju. Riječ je o neto promjeni kohorte, a ne o izmjerenom ukupnom iznosu provedenih prodaja na tržištu. Podaci 21Sharesa obuhvaćaju treće tromjesečje zaključno s 30. rujna.
Kontekst
Za procjenu zaoštravanja ponude ključno je pitanje hoće li potražnja fondova potrajati između tih kupovnih valova. Nova emisija samo je dio slike jer se mogu kretati i bitcoini koje već drže postojeći ulagači. Zato kupnja veća od rudarenja ne utvrđuje koliko ponude kupci moraju apsorbirati po određenoj cijeni. Vlasništvo ETF-ova i dobne klasifikacije imatelja nisu utvrđeni kao međusobno isključivi. Oduzimanje pada salda od ETF kupnje ili njegovo dodavanje emisiji kao zasebnom bloku prodaje impliciralo bi računovodstvenu preciznost koju brojke ne pružaju.
Ključne brojke
U trećem tromjesečju ETF kupci dodali su 79.800 BTC, a rudarenjem je nastalo 41.300 BTC. Dva razdoblja, 17.–27. kolovoza i 21.–25. rujna, činila su 91% ETF priljeva. Saldo starijih imatelja pao je za 248.000 BTC. Odljev 5. studenoga iznosio je 430 milijuna dolara. Glassnodeova javna stranica pokazala je otprilike negativnih 151.885 BTC u snimci od 10:39 UTC 6. studenoga, označenoj kao stanje od prije 24 sata. Glassnode klasificira imatelje prema prosječnom datumu kupnje entiteta, s postupnim ponderiranjem oko 155 dana, i isključuje ponudu iz burzovnih novčanika.
Što to znači
Glassnodeov pokazatelj dugoročnih imatelja nudi noviju smjernu provjeru i mjeri promjenu ponude te kohorte u pokretnom 30-dnevnom razdoblju. Relativna oznaka ne utvrđuje određenu trgovačku sesiju. Bitcoini sazrijevaju u dugoročnu skupinu kako stare, dok trošenje pomiče ponudu van. Negativno čitanje znači da trošenje nadmašuje sazrijevanje, a ne da je prikazani iznos prodan u jednom danu. Taj pokazatelj opisuje određenu kohortu, ne sve moguće prodavače, a njegov se pokretni prozor razlikuje od trećeg tromjesečja pa ne dopušta izravnu tvrdnju da se distribucija ubrzala ili usporila.
Što slijedi
Uvjerljiviji signal oporavka bili bi ponovljeni ETF priljevi uz sporiju neto distribuciju starijih imatelja. Trajni otkupi uz nastavak distribucije oslabili bi takav scenarij. Odljevi ETF-ova 5. studenoga pokazuju zašto je trajna kupnja fondova važnija od tromjesečne usporedbe s rudarenjem.