Bitcoin bi unatoč najnovijem valu rasprodaje mogao zakoračiti u novi ciklus rasta
Unatoč nedavnom padu tržišta i likvidacijama, Bitcoin je prema analizi svog 50-tjednog pokretnog prosjeka vjerojatno ušao u bull market. BloFin Research tvrdi da tradicionalni četverogodišnji ciklus uzleta i padova postupno slabi. Budući rast mogao bi donositi manje dobitke, a zatim kraće i blaže padove.
Najjači dokaz dolazi iz oporavka Bitcoina iznad 50-tjednog pokretnog prosjeka, tehničkog pokazatelja koji je prije signalizirao prelaske u bull market 2015., 2019. i 2023. Bitcoin je tu razinu ponovno osvojio blizu 78.800 dolara u rujnu, a početkom listopada trgovao je iznad 86.000 dolara. MVRV omjer, koji uspoređuje trenutnu tržišnu vrijednost s prosječnom cijenom koju su ulagači platili za svoje kovanice, prešao je svoj godišnji prosjek. Na dan 11. listopada MVRV je bio blizu 1,54, iznad 365-dnevnog prosjeka od 1,44. To sugerira da dugoročni oporavak ostaje netaknut unatoč nedavnoj prodaji, a snaga tržišta se poboljšava, što je signal viđen u ranim fazama bull marketa.
Kontekst
BloFin Research smatra da četverogodišnji ciklus Bitcoina slabi. Najveći dio promjene pripisuje duljem vlasništvu. U rujnu je oko 16,64 milijuna BTC, odnosno 83% optjecajne ponude, ostalo nepomično najmanje 155 dana. Američki spot Bitcoin ETF-ovi držali su oko 1,3 milijuna BTC 2. listopada, a javne tvrtke posjedovale su još 1,29 milijuna BTC. Zajedno su ETF-ovi i korporativne riznice kontrolirali približno 13% optjecajnog Bitcoina. Četverogodišnji ciklus i dalje je vidljiv: Bitcoin je vrhunac dosegnuo otprilike 18 mjeseci nakon halvinga u travnju 2024., u skladu s povijesnim obrascima.
Ključne brojke
Bitcoin je pao približno 53% od vrhunca u listopadu 2025. na 124.824 dolara do 58.525 dolara u lipnju 2026. Prijašnji bear marketi bili su znatno teži: 84,5% u razdoblju 2013.–2015., 83,8% u 2017.–2018. i 76,7% u 2021.–2022. Povrati od dna do vrhunca smanjili su se s otprilike 530 puta u najranijem ciklusu na osam puta u najnovijem. Ako lipanj ostane dno, najnoviji bear market trajao je približno osam mjeseci, u usporedbi s povijesnih 12 do 13 mjeseci. Prošlotjedni odljev od 679 milijuna dolara iz ETF-ova pokazuje da institucionalna potražnja ipak može naglo oslabiti pod tržišnim stresom. Bitcoin je 11. listopada trgovao oko 83.000 dolara.
Što to znači
Ako se analiza pokaže točnom, Bitcoin ulazi u zreliju fazu u kojoj su i rast i padovi blaži. Dulje držanje kovanica i veće institucionalno vlasništvo mijenjaju strukturu tržišta, ali odljev iz ETF-ova pokazuje da ni institucionalni ulagači nisu imuni na stres. Za trgovce bi održivo kretanje ispod trenutnog 50-tjednog pokretnog prosjeka oslabilo bullish signal, a proboj ispod 58.525 dolara doveo bi u pitanje predloženo dno ciklusa.
Što slijedi
Bitcoin je 11. listopada još bio iznad rujanske razine proboja pokretnog prosjeka i znatno iznad lipanjskog minimuma. Dugoročni pokazatelji oporavka zasad ostaju pozitivni. No nedavna povlačenja iz ETF-ova pokazuju zašto bi prijelaz prema stabilnijem tržištu ipak mogao uključivati oštre korekcije.