Bank of Japan zadržava kamatne stope, zatvarajući tjedan u kojem su svi protivni glasovi bili za povećanje

Bank of Japan zadržala je 30. listopada političku kamatnu stopu na 1,25 posto, odlukom koju je podržalo osam od devet članova odbora. Jedini protivnik bio je Hajime Takata, koji je predložio povećanje na 1,5 posto. Odluka je došla u tjednu u kojem su svi disidenti u Bank of Japan i američkoj središnjoj banci Fed tražili više stope, dok je Bank of Canada otišla korak dalje i podigla svoju stopu.

Prema priopćenju Bank of Japan, Takata je tvrdio da je temeljna inflacija dosegnula ciljanih 2 posto i da to označava novu fazu politike. Smatrao je da banka zato treba brže podizati stope prema neutralnoj razini kako bi mogla spremno reagirati. Njegov prijedlog da se neosigurana prekonoćna kamatna stopa na tržištu novca usmjeri na oko 1,5 posto odbijen je većinom glasova. Dvojica članova koji su se u rujnu protivili povećanju ovaj put nisu bila protiv: Toichiro Asada i Ayano Sato ranije su tvrdili da podaci ne opravdavaju više stope, a u petak su podržali zadržavanje.

Kontekst

Bank of Japan središnja je banka Japana, a ovdje je riječ o njezinoj političkoj kamatnoj stopi. U ovom slučaju odbor je glasovao 8–1 za zadržavanje stope na 1,25 posto, dok je Takata tražio 1,5 posto. Fed je 28. listopada zadržao ciljani raspon od 3,75 do 4 posto glasovanjem 10–2; guvernerica Lisa Cook i predsjednica clevelandskog Feda Beth Hammack željele su povećanje od četvrtine boda. Bank of Canada istoga je dana podigla stopu na 2,5 posto, prvi put od srpnja 2023. godine. U priopćenju je navela da visoke cijene nafte od travnja drže CPI inflaciju blizu 3 posto i da očekuje približno 3,5 posto do kraja godine.

Ključne brojke

Bank of Japan zadržao je stopu na 1,25 posto uz glasovanje 8–1, a Takata je predložio 1,5 posto. Fed je zadržao raspon 3,75–4 posto uz 10–2, a CME FedWatch pokazuje 74,9 posto vjerojatnosti povećanja u prosincu. Bank of Canada podigao je stopu na 2,5 posto. U Reutersovoj anketi 54 od 78 ekonomista očekivalo je povećanje na 1,5 posto u ovom kvartalu, a većina je navela prosinačku sjednicu. Japanska temeljna inflacija u rujnu prvi je put u devet mjeseci premašila 2 posto, a projekcija za fiskalnu 2027. podignuta je na 2,6 posto s 2,4 posto.

Što to znači

Zadržavanje stope pokazuje da Bank of Japan još nije spremna ubrzati zaoštravanje unatoč Takatinu argumentu da je inflacija dosegnula cilj. Istodobno, odluka je dio šireg obrasca: Fed je pauzirao, ali su njegovi disidenti htjeli višu stopu, a Bank of Canada doista je podigao stopu. To tržištima šalje signal da su rasprave o višim stopama i dalje žive, osobito pred prosinačke sjednice. Odluka o ETF prodaji dodatno je važna jer od siječnja 2027. Bank of Japan više nego udvostručuje tempo prodaje.

Što slijedi

Pažnja se sada okreće prosincu. Fed i Bank of Canada objavljuju odluke 9. prosinca, a Bank of Japan zasjeda 17. i 18. prosinca. U Reutersovoj anketi većina ekonomista koji su očekivali povećanje na 1,5 posto u ovom kvartalu navela je upravo prosinačku sjednicu Bank of Japan. Koliko će tih sastanaka završiti povećanjem moglo bi ovisiti i o cijenama nafte.