Anthropic obećava dionice vrijedne 48 milijardi dolara prije izlaska na burzu: Što to znači za kupce?
Anthropic je objavio da će pet posto svojih dionica, udio vrijedan oko 48 milijardi dolara, ustupiti novom fondu za javno dobro. Ta se količina može povećati kako raste vrijednost tvrtke. Plan, međutim, još treba odobrenje dioničara, i to nekoliko tjedana prije očekivanog izlaska na burzu u studenome. Kupci dionica i dalje su uskraćeni za ključne pojedinosti o tome kako će fond funkcionirati.
Tvrtka Anthropic, koja stoji iza chatbota Claude, fond je najavila u nedjelju. Izračun od 48 milijardi dolara temelji se na valuaciji od 965 milijardi dolara koju je Anthropic dosegnuo kada je u svibnju prikupio 65 milijardi dolara. Upravni odbor može dodati do dva posto dionica za svaki rast vrijednosti od 50 posto iznad zadane osnovice, no ta osnovica nije objavljena. Anthropic takođerr nije rekao hoće li dionice biti novoizdane. Nove bi dionice, naime, smanjile udio svakog postojećeg vlasnika. Nije objasnio ni kako će fond pretvoriti dionice u gotovinu. Zbog toga kupcima na inicijalnoj javnoj ponudi (IPO) nedostaju tri pojedinosti: izvor dionica, osnovica i način isplate.
Kontekst
Fond je zamišljen kao pravni subjekt koji u potpunosti posjeduje Anthropic, a posvećen je isključivo javnom dobru. Riječ je o društvu s ograničenom odgovornošću (LLC), a ne o porezno izuzetoj dobrotvornoj organizaciji. Anthropic je naveo da fond neće financirati lobiranje ni političke donacije. Tvrtka je istaknula da dionice idu fondu umjesto rastućih nagrada za menadžment. Kao moguće primatelje sredstava navela je velike donacije neprofitnim organizacijama ili izravne novčane isplate određenim skupinama, a kao primjer je navela radnike pogođene umjetnom inteligencijom.
U srpnju je Anthropic već obvezao 200 milijuna dolara na istraživanje ublažavanja gubitaka radnih mjesta zbog umjetne inteligencije. Uz ranija obećanja, tvrtka tvrdi da je otprilike 20 posto njezinih dionica sada namijenjeno javnom dobru. Konkurentska OpenAI navodi da njezina neprofitna zaklada drži 26 posto te tvrtke. Anthropic planira objaviti pravila upravljanja fondom i vrijednosne prekretnice u narednim mjesecima.
Ključne brojke
Anthropic ustupa pet posto dionica, što pri valuaciji od 965 milijardi dolara iznosi oko 48 milijardi dolara. Osnovica za dodatne dionice nije objavljena, a mehanizam predviđa do dva posto više za svakih 50 posto rasta vrijednosti. Neki ulagači spominjali su valuaciju blizu 1,5 bilijuna dolara za IPO, pri čemu bi početni udio vrijedio oko 75 milijardi dolara. Istraživačka tvrtka New Constructs u listopadnom je izvješću procijenila Anthropicov kapital na svega 144 milijarde dolara, pri čemu pet posto vrijedi oko 7,2 milijarde dolara. U srpnju je tvrtka obećala 200 milijuna dolara za ublažavanje gubitaka radnih mjesta, a otprilike 20 posto njezinih dionica sada je namijenjeno javnom dobru.
OpenAI navodi da njezina neprofitna zaklada drži 26 posto te tvrtke.
Što to znači
Za kupce na burzi fond otvara nekoliko nepoznanica. Ako fond dobije novoizdane dionice, udio svakog postojećeg dioničara će se smanjiti. Ako pak dionice dolaze iz postojećih zaliha, učinak na druge vlasnike može biti drukčiji. Način na koji će fond pretvoriti dionice u gotovinu takođerr je nejasan, što otežava procjenu stvarne vrijednosti tog udjela. Vrijednost početnog udjela pritom izravno ovisi o valuaciji postignutoj na burzi, pa se kreće od 7,2 milijarde do 75 milijardi dolara, ovisno o tome čija se procjena uzme u obzir.
Dodatni pritisak na cijenu dionica mogao bi doći od povećane ponude novih dionica AI tvrtki, na što je upozorio i hedge fond menadžer Paul Tudor Jones, ocijenivši da bi to moglo opteretiti tržište tijekom 2027.
Što slijedi
Anthropic planira u narednim mjesecima objaviti pravila upravljanja fondom i vrijednosne prekretnice. Prije samog izlaska na burzu, očekivanog u studenome, dioničari trebaju odobriti plan. Do tada ostaje otvoreno pitanje hoće li dionice fonda biti novoizdane, kako će se isplaćivati i koja je točno osnovica od koje se računaju dodatni udjeli.