Ekonomist Apolla: Umjetna inteligencija većini tvrtki donosi ‘nula financijske koristi’

Torsten Slok, glavni ekonomist Apollo Global Managementa, u nedavno objavljenoj bilješci upozorava da umjetna inteligencija izvan tehnološkog sektora nije donijela financijsku korist. Njegov fokus je na takozvanom S&P 493, indeksu koji čini S&P 500 bez Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia i Tesla. Prema Slokovim nalazima, profitne marže i prihod po radniku u tom dijelu tržišta stagniraju, a nema dokaza da AI poboljšava produktivnost. To je poruka koja bi mogla ohladiti očekivanja ulagača koji su u AI vidjeli novi motor rasta.

U bilješci se ne osporava da su ulaganja u AI golema i da je hype širok. No Slok tvrdi da za tvrtke izvan tehnološkog sektora ta ulaganja zasad nisu pretočena u bolje poslovne rezultate. Pitao se i zaostaju li netehnološke tvrtke za tehnološkim divovima, ali izrazio je skepticizam. Smatra da će biti teško "pretvoriti sve jeftiniju inteligenciju u viši rast prihoda i više profitne marže". U nastavku je ustvrdio da AI može biti izvrstan kalkulator, ali da je u poslovanju inteligencija uglavnom prosudba.

Dodao je da AI ne razumije odgovornost, povjerenje, kulturu, nepisana pravila, etičke kompromise ni pravednost, a sve to oblikuje reputacijski rizik i na kraju pokreće rast prihoda i profitne marže.

Kontekst

S&P 493 ovdje označava dio širokog američkog tržišta dionica koji ostaje kada se iz S&P 500 izuzme sedam najvećih tehnoloških imena. Riječ je o Alphabetu, Amazonu, Appleu, Meti, Microsoftu, Nvidiji i Tesli. Apollo Global Management je veliki privatni investicijski fond, a u izvornom se tekstu navodi i da je nekada posjedovao TechCrunch. Slokova bilješka stoga nije općenita kritika AI-ja, nego pokušaj da se odvoji učinak tehnologije na tehnološke divove od njezina učinka na ostatak korporativne Amerike. U tom ostatku, prema autoru, nema znakova da su se marže ili prihod po radniku popravili zahvaljujući AI-ju.

Ključne brojke

Izvor se vrti oko dva broja u nazivima: S&P 500 i S&P 493. Razlika je sedam tvrtki koje su izuzete iz šireg indeksa: Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia i Tesla. Upravo na tom dijelu tržišta, bez tih sedam imena, Slok ne vidi poboljšanje profitnih marži ni prihoda po radniku. Drugih brojčanih pokazatelja u izvornom tekstu nema.

Što to znači

Ako je Slok u pravu, posljedice su važne za ulagače i menadžere. Velika ulaganja u AI ne moraju se brzo vratiti kroz veću produktivnost, niže troškove ili bolje marže. To ne znači da AI nema vrijednost, ali upozorava da je poslovna korist od jeftinije inteligencije teže ostvariva nego što se često pretpostavlja. Slok posebno ističe da odluke u poslovanju ovise o prosudbi, odgovornosti, povjerenju i kulturi, a to su područja u kojima AI, kako navodi, ne razumije posljedice. Za tvrtke izvan tehnološkog sektora to bi moglo značiti sporije uvođenje AI-ja u ključne procese i veći naglasak na provjeru stvarnih učinaka, a ne na obećanja.

Što slijedi

Slok ostaje skeptičan prema brzom pretvaranju AI-ja u viši rast prihoda i profitne marže. Njegova bilješka dolazi u trenutku kada i druga novija istraživanja, kako se navodi u izvoru, pokazuju da AI još nije donio značajne produktivne dobitke. Zato će se rasprava vjerojatno nastaviti oko pitanja kada će se, i hoće li se, ulaganja u AI odraziti na poslovne rezultate S&P 493. Odgovor će ovisiti o tome mogu li tvrtke tehnologiju pretvoriti u pouzdanu poslovnu praksu, a ne samo u eksperiment.